奇顺投资：棉花周期支撑强劲，中长期涨势可期

本文摘要：奇顺投资：棉花周期承托强大，中长期涨势可期奇顺投资：棉花周期承托强大，中长期涨势可期郑棉期货短期受到停工比例偏高制约，但上有储备棉轮入承托。短期肺炎疫情动态是驱动行情的最重要变量，目前下游停工比例不欠佳对盘面下跌构成制约。节后国储轮入接续部分短期市场需求，部分对冲肺炎对消费有利影响。 预计郑棉期货若再度暴跌储备棉轮入仍能反映承托起到，蝗灾先前不存在投机空间。市场对蝗灾关注度提高，短期因未到栽种季影响受限，长年侵袭或造成印度、巴基斯坦棉花主产区减产。

奇顺投资：棉花周期承托强大，中长期涨势可期奇顺投资：棉花周期承托强大，中长期涨势可期郑棉期货短期受到停工比例偏高制约，但上有储备棉轮入承托。短期肺炎疫情动态是驱动行情的最重要变量，目前下游停工比例不欠佳对盘面下跌构成制约。节后国储轮入接续部分短期市场需求，部分对冲肺炎对消费有利影响。

预计郑棉期货若再度暴跌储备棉轮入仍能反映承托起到，蝗灾先前不存在投机空间。市场对蝗灾关注度提高，短期因未到栽种季影响受限，长年侵袭或造成印度、巴基斯坦棉花主产区减产。近期，源于东非的蝗灾于是以蔓延到至棉花主产国巴基斯坦、印度。

如果3月份蝗灾侵袭至巴基斯坦、印度北部，则不会影响占到全球7%的棉花产量。如果6月份、7月份蝗灾持续侵袭至巴基斯坦、印度全境，则有可能影响近3出的全球棉花产量。郑棉期货短期受到停工比例偏高压力，但上有承托，武汉肺炎疫情自节前开始引发市场普遍注目，春节期间，发展沦为全国性的疫情事件。

短期肺炎疫情动态是驱动行情的最重要变量，对下游停工、终端消费、出口皆有一定的负面影响，目前下游停工比例不欠佳。累计当前，下游整体停工比例严重不足3成，且停工企业对防疫结果必须担责(病毒感染情况再次发生或封厂、关闭半年)造成到岗人员数量偏高，各地政府疫情管控仍较严，停工企业目前接单艰难，停工后也难复出产，下游对棉花原料市场需求不强劲。

2019/20年度，我国不考虑到1%关税进口的棉花常态供给量为720-770万吨，不考虑到滑准税配额的棉花常态供给量810-860万吨左右，该年度消费或为800万吨左右，年度看，中国仍必须1%关税进口配额，网卓新闻网，但继续不必须滑准税关税配额，1%关税配额对郑棉期货有一定承托起到，而目前内外棉期货价差为负对郑棉期货有一定承托。NCC发布的调研数据表明：预计2020/21年度美棉栽种面积1300万英亩，同比下降5.5%，其中陆地棉1280万英亩，同比下降5.6%，长绒棉22.4万英亩，同比下降2.4%。NCC专家分析棉花比较大豆、玉米比价正北较低是栽种面积上升的主要原因。年度看，中国仍必须1%关税进口配额，但继续不必须滑准税关税配额，1%关税配额对郑棉期货有一定承托起到，而目前内外棉期货价差为负对郑棉期货有一定承托。

近期NCC调研结果显示美棉2020/21年度栽种意愿显著上升，印度新棉MSP政策下国家并购加快，超过历史缴储量的高位水平，换算并购棉价70美分/磅以上，这些因素亦对美棉期货构成承托。棉花2月19日现货报价安徽地区 3128B 市场价13450元/吨河北地区 3128B 市场价13395元/吨河南地区 3128B 市场价13400元/吨江苏地区 3128B 市场价13546元/吨山东地区 3128B 市场价13503元/吨江西地区 3128B 市场价13400元/吨浙江地区 3128B 市场价13755元/吨福建地区 3128B 市场价13500元/吨新疆地区 3128B 市场价13471元/吨棉花期货操作者建议：棉花期货缺口调整，形态继续以返革除口居多，操作者上以13000-13650之间低抛低吸食，趋势单不考虑到，滑动操作者，渐渐移动利润维护。

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